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汽车股值得持有吗?

发表于：2025-01-07 作者：29汽车网编辑

编辑最后更新 2025年01月07日，1年间，25万亿财富蒸发，意味着A股人均账户亏损高达50万；千股涨停，千股跌停，4天4次熔断的虐心历程让人哭笑不得......这，蒸发掉了人们的信心，也蒸发掉了股价。然而，这是最坏的时代，也是最好的时代。过往种种，资本市场监管趋严，投资者开始反思，不再

1年间，25万亿财富蒸发，意味着A股人均账户亏损高达50万；千股涨停，千股跌停，4天4次熔断的虐心历程让人哭笑不得......这，蒸发掉了人们的信心，也蒸发掉了股价。

　　然而，这是最坏的时代，也是最好的时代。过往种种，资本市场监管趋严，投资者开始反思，不再盲目追涨，鳄鱼（法则）一口咬醒了“羊群效应”，股神巴菲特推崇的价值投资，重返脑海。

　　那么，作为已有130年发展历史的行业，不少人认为，汽车已经是“夕阳产业”。况且，中国汽车发展增速，也从高达20%以上的快速增长，转为近年“新常态”下的个位数增长。汽车产业真的不行了吗？它真的完蛋了吗？它会是下一个钢铁产业吗？一汽、东风或上汽，会是下一个武钢吗？一个个质疑层出不穷。

　　确实，我想说，汽车行业或许真的不行了。也是，可能再过十几年，它也会“完蛋”，像武钢一样，走到一个历史节点。未来中国的一汽、东风和上汽，可能需要优步和其他互联网公司，来帮下岗工人解决就业问题。

　　然而，这绝不会发生在现在，或者说是未来10年。当然，汽车行业正面临，自身内部和“门外汉们”（或者说野蛮人）的双重挑战。

　　今天，“汽车K线”公众号应运而生，一者是希望从资本市场、行业和企业角度，见证中国汽车公司发展的新阶段；另一方面，也希望让读者从过往单一的财报分析中跳出，从更加多维的角度，对这个被低估和误导的行业有新的认识，了解汽车及相关企业上市公司的真实状况，并从中获得有价值的决策依据。

　　之所以笔者认为汽车仍是值得投资的行业，是因为首先，从宏观角度来看，汽车及其相关产业，是一个巨无霸级别的产业，在国民经济中的地位无可比拟。无论是对就业、GDP贡献，还是技术发展，都难以替代。

　　相比泡沫严重的房地产等行业，汽车应该是最稳定的，基本上保持高于GDP的增速。最新数据显示，今年1-5月，中国汽车产销均突破千万辆，同比增长5.8%和7%。

　　另一方面，虽然中国汽车业存在产能结构性过剩，但中国首次购车率仍然高达60%-70%，年产销量可能将达到3000万-3500万辆，目前这一水平仅为2500万辆，与上亿套房地产库存比较，有实实在在的增量。

　　其次，即便是当前环境和交通问题，让汽车业发展充满矛盾，但随车汽车技术发展和环保结构转型，仍然会使汽车行业出现新的增长极，并拉动增长。

　　例如汽车智能化、自动驾驶、以及新能源汽车技术的发展，会带动产业间的合作融合，以及未来长久的投资、研发、产出和回报。

　　第三，目前，年收入高达千亿、万亿，利润超过十亿、百亿的中国汽车上市公司，估值总体被低估。多数汽车上市公司股价，甚至低于2015年春节前，但其销量和净利润却有增长。

　　也就是说，这些上市公司是潜力股。例如长安汽车（000625）去年净利润高达100亿，长城汽车（601633）净利润则达到80亿，吉利汽车、比亚迪和广汽集团等企业，净利润也得到较大提升。

　　当然，这里面不包括单方面毁约的一汽旗下两家上市子公司（一汽轿车和一汽夏利），不论是销量，还是利润，还是前景，这两家“僵尸”公司都让人担忧。

　　第四，从汽车的单车利润来看，即便是竞争激烈的2014~2015年，以某日系合资企业为例，即便其销售公司亏损高达10亿元，但最终通过与工厂合并报表后，整个公司仍然能够在每辆汽车上取得1万元左右的利润。

　　举个其他具体的例子，长安汽车旗下合资公司长安福特，2015年销量约为86.87万辆，净利润达到174.68亿，这意味着长安福特单车利润超过2.01万元！

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